投资者关系（Investor Relations◈ღ✿，IR）管理◈ღ✿，关系企业的市值◈ღ✿、形象管理乃至再融资成败◈ღ✿，是董秘和上市公司的重点工作之一◈ღ✿。然而这一工作错综复杂◈ღ✿，在实际中◈ღ✿，上市公司的重视程度◈ღ✿、制度和人员设置◈ღ✿、工作的开展以及评估考核都不尽相同免费日产区2021◈ღ✿。如何做好IR工作◈ღ✿，已经成为董秘为此◈ღ✿，新财富与第十五届新财富金牌董秘◈ღ✿、第二届新财富最佳IR港股公司投资者关系总监共同展开了探讨◈ღ✿。

　　投资者关系管理伴随资本市场而生◈ღ✿，不过在中国◈ღ✿，2005年股权分置改革之前◈ღ✿，上市公司没有开展这一工作的积极性◈ღ✿。

　　原因在于开运体育◈ღ✿。◈ღ✿，当时上市公司以国企为主◈ღ✿，其流通股比例很小◈ღ✿，公众股东持股数量少开云体育◈ღ✿！◈ღ✿，无法影响公司经营决策◈ღ✿。股改之后◈ღ✿，全流通时代到来◈ღ✿，大股东和中小股东利益趋同◈ღ✿，中小股东重要性提升◈ღ✿，监管部门也通过法规要求上市公司做好投资者关系◈ღ✿，维护公众投资者的权益◈ღ✿。

　　2005年◈ღ✿，证监会发布《上市公司与投资者关系工作指引》◈ღ✿，定义投资者关系的内涵是◈ღ✿：公司通过信息披露与交流◈ღ✿，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通◈ღ✿，增进投资者对公司的了解和认同◈ღ✿，提升公司治理水平◈ღ✿，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益开云体育注册入口◈ღ✿。

　　“投资者关系管理对于上市公司具有至关重要的战略意义◈ღ✿，现在早已不是酒香不怕巷子深的年代◈ღ✿，再好的公司也需要IR替业绩说◈ღ✿，替事实说话◈ღ✿，正向传导企业的战略布局◈ღ✿、发展方向和业务进展◈ღ✿，树立公司在资本市场的品牌形象◈ღ✿，通过专业◈ღ✿、客观◈ღ✿、积极的沟通◈ღ✿，主动出击◈ღ✿，积极寻找契合公司的投资者”◈ღ✿。第十五届新财富金牌董秘第二名及“机构选择奖”获得者◈ღ✿、完美世界（002624）高级副总裁兼董事会秘书王巍巍如此阐述◈ღ✿。

　　同样是第十五届新财富金牌董秘和“机构选择奖”获得者的恒华科技（300365）董秘陈显龙也表示◈ღ✿，IR将企业的发展情况传递给资本市场◈ღ✿，以获得市场给予的合理估值◈ღ✿，从而有利于公司的再融资◈ღ✿。

　　由于投资者关系管理是董秘的重要工作◈ღ✿，新财富也从2005年第一届金牌董秘评选起◈ღ✿，在榜单中增设了“机构选择奖”（当时称“最受机构投资者欢迎董秘”）◈ღ✿、“最受个人投资者欢迎董秘”（当时称“最受散户投资者欢迎董秘”）◈ღ✿，考察董秘在各类投资者关系管理上的能力◈ღ✿，首届获得这两个奖项的分别是万科（000002）时任董秘肖莉◈ღ✿、招商地产（000024）时任董秘陈宇◈ღ✿。

　　今年的第十五届新财富金牌董秘◈ღ✿，由管理资产规模超70万亿元的近1000家机构投票选出◈ღ✿，获得“机构选择奖”的十位董秘包括三利谱（002876）董秘王志阳◈ღ✿、移为通信（300590）董秘张杰◈ღ✿、益丰药房（603939）董秘王付国◈ღ✿、完美世界董秘王巍巍等（表1）◈ღ✿。

　　今年的“最受个人投资者欢迎董秘”◈ღ✿，为华夏幸福（600340）董秘林成红◈ღ✿。此外◈ღ✿，新财富还设置了“最受证券分析师欢迎董秘”和“最佳舆情管理奖”（原“最受媒体欢迎董秘”）◈ღ✿，新大陆（000997）董秘吴春旸◈ღ✿、中信海直（000099）董秘徐树田今年分获这两个单项奖（表2）◈ღ✿。

　　虽然IR是上市公司市值管理工作的重要一环◈ღ✿，但具体怎么做◈ღ✿、如何考核和测量◈ღ✿，很多公司并没有科学地规划◈ღ✿。

　　比如◈ღ✿，证监会和交易所出台的相关指引和规定都要求上市公司制定《投资者关系管理制度》◈ღ✿，然而新财富从Wind公司公告一栏以“投资者关系管理制度”搜索发现◈ღ✿，2018年全年◈ღ✿，只有127家上市公司发布了《投资者关系管理制度》◈ღ✿，占所有上市公司的比例仅为3.6%◈ღ✿；而截至2019年8月21日◈ღ✿，2019年也只有113家上市公司发布了相关制度◈ღ✿，占所有上市公司的比例仅为3.1%◈ღ✿。

　　当然开云体育注册入口◈ღ✿，也有出彩的公司◈ღ✿。第二届新财富最佳IR港股公司（H股）彩生活（的投资者关系部总监于婧介绍◈ღ✿，彩生活的IR部门隶属于公司“投融资与生态圈运营中心”◈ღ✿，由副总裁管理◈ღ✿，部门级别设置较高◈ღ✿，汇报流程较短◈ღ✿，为管理层与资本市场建立了高效◈ღ✿、畅通的沟通渠道◈ღ✿。每年年初◈ღ✿，部门对于IR工作都会有一个详细的规划◈ღ✿，包括与资本市场的沟通方案◈ღ✿、全年新增分析师的覆盖数量◈ღ✿，接待投资者的频次◈ღ✿、媒体宣传规划等◈ღ✿。

　　全景网的《上市公司投资者关系工作年度报告（2018）》通过1862份有效问卷免费日产区2021◈ღ✿，对A股上市公司的IR工作进行了调查研究◈ღ✿。报告显示◈ღ✿，有62.46%的受调公司设置了投资者关系专员的岗位◈ღ✿，“设有独立的IR部门”的受调公司占48.55%◈ღ✿，显示还有较大提升空间◈ღ✿。

　　完美世界属于48.55%的公司之列◈ღ✿。据王巍巍介绍◈ღ✿，其IR团队配置3人◈ღ✿，其中既有具备丰富IR工作经验的专业人士◈ღ✿，也有从四大会计师事务所招聘而来◈ღ✿，在财务◈ღ✿、业务和资本市场方面都有长年积累的人才◈ღ✿。在她看来◈ღ✿，IR团队需要既专精又全面◈ღ✿，对财务知识要信手拈来◈ღ✿，对公司经营和业务要了然于心◈ღ✿，两手都硬免费日产区2021◈ღ✿，才能把专业难懂的术语◈ღ✿，向投资者深入浅出地解释清楚◈ღ✿。

　　于婧也认为◈ღ✿，投关专员需要把自己定位为行业专家◈ღ✿，只有对公司◈ღ✿、行业◈ღ✿、政策有较深的研究◈ღ✿，通过与投资者持续不断地深入沟通◈ღ✿，引领投资者建立对于行业◈ღ✿、企业多维度◈ღ✿、全面◈ღ✿、客观的认知◈ღ✿，才能赢得长期的信任◈ღ✿。

　　上市公司IR工作的内容包括哪些？一般而言◈ღ✿，其内容主要包括传达公司的发展战略◈ღ✿、法定信息披露及其说明◈ღ✿、公司依法可以披露的重大事项◈ღ✿、企业文化等◈ღ✿。其方式和渠道则包括股东大会◈ღ✿、投资者交流会◈ღ✿、接待日◈ღ✿、路演◈ღ✿、反路演◈ღ✿、券商策略会◈ღ✿、上交所的E互动和深交所的互动易◈ღ✿、媒体渠道◈ღ✿、电话沟通免费日产区2021◈ღ✿、官网等◈ღ✿。

　　移为通信董秘张杰总结了IR工作的五大要点◈ღ✿：加强宣传推介◈ღ✿，保持与投资者开放顺畅的沟通渠道◈ღ✿；根据信披的内容◈ღ✿，在业绩报告◈ღ✿、临时公告出来时◈ღ✿，通过电话会议做说明解读◈ღ✿，帮助投资者及时了解公司的状况和未来战略◈ღ✿；在合规的基础上◈ღ✿，做好投资者的预期管理◈ღ✿；加强和财经媒体的沟通◈ღ✿，通过公司经营◈ღ✿、财务方面的宣传◈ღ✿，向市场传递信息◈ღ✿；做好吸收借鉴◈ღ✿，将投资者的建言献策◈ღ✿，及时反馈给董事会和管理层◈ღ✿。

　　作为热点行业的热点公司◈ღ✿，因为投资者关注得比较多◈ღ✿，益丰药房的IR工作经验是聚焦◈ღ✿：包括将每周二下午定为投资者固定的调研时间◈ღ✿，集体接待投资者◈ღ✿；同时◈ღ✿，与有研究实力的券商合作◈ღ✿，锁定2-3个长期跟踪医药行业◈ღ✿、研究专业深入的分析师◈ღ✿，集中将公司的信息和投资价值传达给市场◈ღ✿。

　　其董秘王付国认为◈ღ✿，机构投资者都比较专业◈ღ✿，对行业动态和政策比较了解◈ღ✿，在沟通时◈ღ✿，对于客单价◈ღ✿、客流量等细致问题较为关注免费日产区2021◈ღ✿。因此◈ღ✿，作为财务出身的董秘◈ღ✿，王付国与投资者交流时◈ღ✿，注重数据口径一致和连续性◈ღ✿，“只有数据透明◈ღ✿、逻辑清晰◈ღ✿，才能与投资者保持长期的信任”开运体育安全吗◈ღ✿，◈ღ✿。同时◈ღ✿，他认为◈ღ✿，对于投资者想要了解的重要内容◈ღ✿、行业的新政策有充分的研究准备开云体育注册◈ღ✿。◈ღ✿，对公司的业务◈ღ✿、经营数据和指标了然于心也至关重要◈ღ✿。

　　而新上市公司又另有侧重◈ღ✿。2017年上市的三利谱董秘王志阳表示◈ღ✿，新上市公司在推介时◈ღ✿，需要明确定位◈ღ✿，传达清晰的发展逻辑◈ღ✿，包括公司的历史◈ღ✿、属于什么行业◈ღ✿、做什么◈ღ✿、未来的发展路线◈ღ✿、行业的相对位置等◈ღ✿；新上市公司由于知名度和自身力量有限◈ღ✿，可以充分利用卖方分析师◈ღ✿、媒体等市场资源◈ღ✿，更广泛地扩散公司信息◈ღ✿。

　　拥有美股和A股多年工作经验的完美世界董秘王巍巍认为◈ღ✿，董秘要秉承务实◈ღ✿、谨慎的态度◈ღ✿，信守IR工作不能浓妆艳抹◈ღ✿，要坚持不夸大◈ღ✿、不贬低◈ღ✿、不刻意引导的原则◈ღ✿，基于事实给投资者作出客观陈诉◈ღ✿，帮助其决策◈ღ✿。同时◈ღ✿，王巍巍认为◈ღ✿，IR需发挥公司与资本市场双向传导的作用◈ღ✿，除将公司的战略价值传导给投资者◈ღ✿，还需将投资者对行业◈ღ✿、公司的观点和建议◈ღ✿，深入分析和提炼后◈ღ✿，传达给公司◈ღ✿，并体现在公司的商业运作中◈ღ✿，从而进一步提升公司价值◈ღ✿。王巍巍表示◈ღ✿，在董秘工作之外◈ღ✿，掌管多个业务板块◈ღ✿，有助于其深度参与公司的战略管理◈ღ✿，发挥上述枢纽作用◈ღ✿。

　　港股公司彩生活的投资关系部总监于婧指出◈ღ✿，港股是市场监管◈ღ✿，因此口碑和信任至关重要◈ღ✿，IR需要深度参与公司经营◈ღ✿，掌握企业的情况◈ღ✿，通过月讯◈ღ✿、电话会议◈ღ✿、线上路演等不同形式◈ღ✿，与资本市场建立长期有效的沟通◈ღ✿；并通过多方位的媒体钜阵◈ღ✿，更广泛地宣传企业经营和发展动向◈ღ✿；同时◈ღ✿，彩生活还建立了投资者基础数据库◈ღ✿，会根据每次投资者的交流情况◈ღ✿，实时跟踪补充◈ღ✿，包括投资者关注什么问题◈ღ✿，在意公司哪些方面的经营变化◈ღ✿，投资机构的属性◈ღ✿、投资风格等◈ღ✿，并根据这些维度◈ღ✿，将投资者进行分类◈ღ✿，当公司有融资需求时◈ღ✿，能从数据库中提取契合的投资者◈ღ✿，并精准抵达◈ღ✿。

　　值得一提的是◈ღ✿，在发达市场◈ღ✿，IR工作主要针对机构投资者◈ღ✿，而在A股市场◈ღ✿，由于个人投资者占比明显偏高◈ღ✿，IR工作的内容更为复杂◈ღ✿。国金证券对流通市值口径下的A股投资者结构预测结果显示◈ღ✿，截至2019年一季度◈ღ✿，个人投资者的持股比例仅次于一般法人◈ღ✿，占比达31.4%（图1）◈ღ✿。而在美国◈ღ✿、日本◈ღ✿、中国香港◈ღ✿、法国等市场◈ღ✿，个人持股市值占比均不超过5%◈ღ✿。

　　散户易受外界影响◈ღ✿、情绪波动大◈ღ✿、热衷打听小道消息等特点◈ღ✿，为A股IR工作带来了难度◈ღ✿，也让舆情管理更见重要开云体育注册入口◈ღ✿。已经连续五届获评新财富金牌董秘◈ღ✿、明年将进入“金牌董秘名人堂”的徐树田◈ღ✿，今年不仅进入金牌董秘前十名◈ღ✿，并且获得了“最佳舆情管理奖”◈ღ✿。他表示◈ღ✿，舆情管理非常考验情商◈ღ✿，对舆论机构既不能太疏远也不近靠太近◈ღ✿，事件发生后◈ღ✿，也需视情况应对◈ღ✿。对于媒体记者◈ღ✿，其注重尊重且坦诚◈ღ✿，积极保持联系◈ღ✿，同时会借助舆情监控软件◈ღ✿，对可能出现的舆情事件提前做好预判◈ღ✿，并利用好事件发生后的两小时◈ღ✿，积极应对◈ღ✿。然而◈ღ✿，做好舆情管理◈ღ✿，最重要的还是打铁自身硬◈ღ✿，做好内控和公司治理◈ღ✿，虽然这些工作前期投入很大◈ღ✿，但从长远来看◈ღ✿，内控做好了免费日产区2021◈ღ✿，才不会给职业生涯埋雷◈ღ✿。

　　相比之下免费日产区2021◈ღ✿，机构投资者关系管理则需借助分析师的影响◈ღ✿。分析师出身的新大陆董秘吴春旸表示◈ღ✿，董秘取得分析师的支持◈ღ✿，需要了解分析师群体◈ღ✿，积极沟通◈ღ✿，真诚对待并体谅其工作的压力◈ღ✿，并从资本的角度对行业◈ღ✿、公司提出看法◈ღ✿，以专业获取信任◈ღ✿。

　　投资者关系管理至关重要又错综复杂◈ღ✿，目前并没有一个完美的公式对其进行量化考核和评判◈ღ✿。虽然IR工作可以影响企业的估值◈ღ✿，但股价受多重因素的影响◈ღ✿，其并不能左右股价的涨跌◈ღ✿，有时候◈ღ✿，IR做了很多工作◈ღ✿，股价却没有反应甚至下跌◈ღ✿，由此也会影响公司管理层的判断◈ღ✿。如何考核IR工作的成效◈ღ✿，成为董秘们公认的难点◈ღ✿。

　　相比之下◈ღ✿，港股公司在IR工作的考核上更为成熟◈ღ✿。比如◈ღ✿，彩生活通过机构持股◈ღ✿、券商研报数开云体育注册入口◈ღ✿、市场沟通频次◈ღ✿、路演和媒体沟通等情况◈ღ✿，形成了自己的考核指标◈ღ✿。

　　2013年5月◈ღ✿，权威杂志《IR Magazine》推出的一份投资者关系管理评价体系的调查报告《how does your company measure IR?》◈ღ✿，提供了更为系统的参考◈ღ✿。通过456份全球调查的有效反馈◈ღ✿，《IR Magazine》对主流公司衡量投资者关系管理的指标进行了考核和归类◈ღ✿，并总结了9大评价指标◈ღ✿：

　　这9大评价指标◈ღ✿，既有定性也有定量标准◈ღ✿，其中◈ღ✿，股价/成交量/波动率是一个纯粹的定量标准◈ღ✿；分析师覆盖水平指标既包括覆盖的数量也包括质量◈ღ✿；投资者交流活动◈ღ✿，则通过同行业公司对比◈ღ✿，实现量化评估◈ღ✿。从统计看◈ღ✿，定性和定量标准的比例为48%◈ღ✿：52%◈ღ✿，对于投资者关系这样一个艺术和科学并存的工作来说◈ღ✿，这一比例是合理的◈ღ✿。

　　《IR Magazine》表示◈ღ✿，不同市值的公司◈ღ✿，对这两类标准的使用有所不同◈ღ✿：大盘股主要使用定性标准◈ღ✿，小盘股则主要使用定量标准◈ღ✿。这样安排的逻辑是◈ღ✿：对于大多数小盘股来说◈ღ✿，投资者关系意味着要多在市场增加曝光率——开展更多的投资者交流会◈ღ✿，让更多分析师覆盖到◈ღ✿；而市值越大的企业◈ღ✿，则越要经营好已有的关系◈ღ✿，因此◈ღ✿，其更关注投资者的反馈和在同行业可比公司中的排名（图2）◈ღ✿。

　　对于各项指标被调查公司提及的次数及比例◈ღ✿，《IR Magazine》也作了一个统计◈ღ✿，从全球市场看◈ღ✿，投资者反馈的提及次数最多◈ღ✿，其次是投资者沟通活动◈ღ✿，包括交流会和路演等◈ღ✿，分析师覆盖水平位列第三◈ღ✿，提及的比例均在15%以上（表3）◈ღ✿。

　　北美的企业侧重于投资者交流会◈ღ✿，其次是分析师覆盖和股东构成◈ღ✿，比较次要的是投资者反馈◈ღ✿、股价和同行业可比公司对比◈ღ✿；

　　欧洲的企业则偏向于股价和同行业可比公司对比◈ღ✿，比较次要的是股东构成◈ღ✿，这一标准的占比在欧洲是5%◈ღ✿，而在北美达到15%◈ღ✿；

　　亚洲公司更关注投资者反馈和同行业可比公司排名◈ღ✿，其中◈ღ✿，最重要的是投资者反馈◈ღ✿，亚洲占比达到27%◈ღ✿，但全球只有20%（图3）◈ღ✿。

　　A股公司不妨参照上述9大标准◈ღ✿，并根据自身情况进行评估◈ღ✿，形成适用自己的投资者关系管理考核体系◈ღ✿。

　　虽然大部分A股公司都意识到IR工作的重要性◈ღ✿，然而全景网的调查显示◈ღ✿，其主动性仍有欠缺◈ღ✿。从受调查公司总体情况看◈ღ✿，IR各项工作中◈ღ✿，被认为重要程度第一的是“强制信息披露的工作”免费日产区2021◈ღ✿，第二为“与监管机构的沟通”◈ღ✿，这两项的平均排序分值分别为2.32和3.12◈ღ✿，远高于其他工作（表4）◈ღ✿，说明上市公司IR工作更多是“监管驱动型”◈ღ✿。

　　在IR团队中◈ღ✿，岗位职责不明确◈ღ✿、需要兼顾过多工作◈ღ✿、专业性欠缺◈ღ✿、人员不够◈ღ✿、薪酬与工作压力不成正比等◈ღ✿，依然是较为突出的问题（图4）◈ღ✿。

　　而在薪酬上◈ღ✿，98%的投资者关系专员平均年薪在30万元以下◈ღ✿，其中◈ღ✿，56.98%的年薪在10万元以下◈ღ✿。较低的薪酬水平对于IR人员的素质以及积极性的提高都有阻碍（图5）◈ღ✿。

　　随着证券市场的监管趋严◈ღ✿、上市公司的增多◈ღ✿，投资者关系管理的作用会日益凸显◈ღ✿，只有从团队建设◈ღ✿、评价等各方面重视并加强IR工作◈ღ✿，才有利于上市公司形成忠诚的投资者群体◈ღ✿，提高融资能力◈ღ✿，获得长远发展开云体育注册入口◈ღ✿。

　　由新财富◈ღ✿、青岛国际院士港联合主办的“2019新财富上市公司并购年会暨新财富第十五届金牌董秘◈ღ✿、第二届新财富最佳IR港股公司颁奖盛典”将于9月5日在青岛盛大启幕◈ღ✿。借此◈ღ✿，新财富将利用国际化的人才和资源平台◈ღ✿，为百余位中外院士和项目和上市公司◈ღ✿、创投机构◈ღ✿、产业投资基金搭建起沟通交流的桥梁◈ღ✿。

　　本次并购年会以“新创造 新财富 新经济”为主题◈ღ✿，届时来自全球各地的产业专家◈ღ✿、创投机构负责人◈ღ✿、上市公司高管◈ღ✿、财务顾问◈ღ✿、法律专业人士将和新财富金牌董秘◈ღ✿、新财富最佳投行◈ღ✿、新财富最佳分析师齐聚一堂开云体育注册入口◈ღ✿，共同探讨影响中国境内外企业并购的关键驱动因素◈ღ✿、机遇与挑战◈ღ✿。